QE3逼近、铜价有望涨至60000

自2月份以来，沪铜期价首次取得三周涨势，最大涨幅近3000点，目前虽然出现了回调，但反弹势头依然保持良好。9月中旬事关欧洲共同债券以及美国QE3重要会议将对铜价产生重大影响，从近期的种种迹象表明，QE3推出的可能性大增，届时有望扩大沪铜反弹幅度，重新站上60000也不是没有可能。
　　美联储会议纪要转变措辞

       8月22日（周三）凌晨，美联储发布利率会议纪要意外暗示QE3。纪要显示许多（从上次的一些“a few”变成许多“many”）成员认为，除非经济出现显著和稳定的复苏，美联储将考虑不久後推出新一轮货币刺激政策。许多委员支持延长维持低利率直至2014年底的，但同意推迟决定至9月会议。这是今年以来美联储在措辞上首次转变态度，此前伯南克的数次讲话措辞都非常谨慎，让市场无法捕捉任何有关QE3的消息。
　　全球量化宽松，美国不能独善其身金砖四国（中国、俄罗斯、印度、巴西）在2012年度均下调了基准利率，并实施了不同程度的宽松政策，以图延缓经济下滑步伐；欧洲央行在今年4月如期降息，且为了挽救欧债危机带来的经济衰退，势必还会有进一步的宽松措施；日本央行长期维持零利率政策，且日元的升值迫使其继续宽松下去。美国政府虽然延续了低利率政策，但并未有进一步的行动，美元得以保持强势，铜价因此承压。虽然美国经济仍在缓慢而艰难的复苏当中，但失业率一直居高不下，如果美国不推出QE3，那么大宗商品价格及股市将随之下跌，全球经济下滑将进一步拖累美国经济复苏的势头。
　　市场表现与QE2推出前类似

       2010年8月27日美联储宣布推出QE2，与当时市场的预期基本一致，且铜价在此之前已经取得了一定程度的反弹并仍然处于反弹之中。2012年至今，铜价基本维持在两个区间震荡，一是春节后至4月中旬，区间为59000-62000，二是6月份至今，区间为53300-56600。沪铜主力1212合约价格反弹时间早于8月22日的美联储发布会议纪要，但该消息的推出短期内扩大了铜的反弹空间，若期铜能够将反弹延续至9月中旬的美联储利率会议前，且价格在56600之上，则从市场层面预测QE3推出的可能性将大增。
　　铜基本面存在推动反弹的因素中国7月精炼铜产量环比下滑。国家统计局公布的7月份中国主要金属产品产量数据显示，7月份中国精炼铜产量为48.30万吨，比上月的记录高点51.80万吨下降6.8%，同比增长。1-7月累计精炼铜产量是340.30万吨，同比增长9.2%。7月份生产铜精矿14.40万吨，同比增长18.0%，环比减少3.4%；1-7月累计产量为87.50万吨，同比增长11.9%。
　　铜库存持续保持低位，且仍处于下降通道。截至8月24日LME库存为23.56万吨，较前一周的23.46万吨增加1000吨，注销仓单18.29%（前值为16.04%）。SHFE（上海）库存万吨，较此前一周增加2787吨。
　　国际铜业研究组织(ICSG)8月21（周二）称，2012年1-5月全球精炼铜市场供应短缺吨，远高于2011年同期的98,000吨的缺口。ICSG在最新月度报告称，今年前五个月，全球精炼铜消费量为868.5万吨，同期产量为828.0万吨。数据亦显示，全球5月精炼铜市场供应短缺21000吨，4月精炼铜市场供应缺口修正后为106000吨。
　　进入9月份，铜市场将迎来消费旺季，需求有望进一步增加，此外，我们预计中国将不仅仅通过降息或者下调存款准备金率来刺激经济，进一步的保增长促就业措施将出台，支撑铜价反弹的因素将进一步增加。
　　技术面形成初步突破从技术上来看，期铜价格基本摆脱了短期下降通道，且量能上也表现出价涨量升，价跌量缩的局面。
　　综述，我们认为铜价反弹有望延续至9月中旬，届时若美联储如预期推出QE3，则铜价将进一步上行，再上60000的可能性很大。