沪铜尾盘拉升，涨势延续

沪铜1212合约尾盘大涨，涨0.69%，报58360

     沪铜今日尾盘大涨依旧是轧空行情的延续，在昨夜外盘获利了结盘的影响下，内盘空单也不愿过早离场，但到尾盘，空单首先主动离场，而多单本希望在低位接盘，但此时也只能顺势做多，双方共同促成了尾盘拉升的局面。比较夸张的是，沪铜1210合约，收盘前10手双平单竟然将价格拉升至61540。

     从技术上来讲，铜价一般有逢缺必补的特点，59000上方的缺口是这轮上涨必须要完成的任务，也就是说本轮铜价重回6万是大概率事件，因此，在没有达成这个目标之前，空单是不适合介入的。

     欧洲央行再三透露其“无限量收购债券的计划”，尽管其同时表示将采用“对冲”手段，及时收回他们认为多余的货币，但与美国相比，欧洲金融市场中可选择的对冲工具极其有限，而且为了甩掉债务包袱，欧洲并不愿意对冲或削弱债务货币化的力度，所以，对冲很可能是个幌子。同时，美国很可能会宣布QE3，这起码在中短期对大宗商品形成了支撑。在欧美同时开闸放水的情况下，铜价必将以大幅上涨来终结持续多日的盘整行情。

     不过，对于国内而言，虽然股市大涨，但我们并不认为市面所流传的1万亿基建计划是变相的“4万亿”。一则，中央在去年年底的时候就已经将今年的政策定性为积极的财政政策和稳健的货币政策，而发改委批复的这些项目其实早就已经在审批之中，只不过是集中批复而已。另外，CPI上升，使得央行更多考虑未来的通胀问题，在稳健的定义下，未来的货币政策恐怕比我们之前预期的要温和许多。

     同时人社部8月再对20个省调研后，没有发现大规模裁员和返乡现象，说明就业保持稳定；同时出口在欧美经济不振的情况下，仍保持微幅增长；更重要的是8月份全国房地产开发投资同比增长，这是年内首现；另据报道，7大房企在3天内赤字88.68亿在一二线城市抢地，这也说明房地产回暖的趋势已经形成。

     在这些因素的作用下，未来我们看到中国政府推出有实质意义上的经济刺激政策恐怕并不现实，也就是说大家还是老老实实调结构吧，促增长不是本届政府的首要任务，只要宏观面不出现什么黑天鹅事件，稳定过渡才是四季度的主线。
操作上，沪铜多单继续持有，59000上方缺口是第一目标位，6万附近或有一定压力。