数据利空，金属小幅回落

周四各国公布９月经济数据，数据利空，打压金融市场人气。中国汇丰ＰＭＩ指数为47.8，较８月微升，仍处于极低水平，而欧元区ＰＭＩ指数为46，快速下滑创新低，美国ＰＭＩ初值为51.5，较８月持平。由于已进入旺季，中国数据实在令人失望，疲弱的数据再次提醒实体经济所面临的困境。此外，中国昨日公开市场继续加在操作，这或暗示中国近期不太可能动用降息降准等力度较大的货币工具。在资金面维持紧张，出口受阻的情况下，很难期待国内需求能出现明显的回升。 

    金属普遍回落，伦铜跌至最低8200，收于8260，周五电子盘升至8300。隔夜持仓大减４千余手，这需要注意，资金离场或暗示向上的动力在减弱。昨日库存大增７７００吨，总库存回到22万吨，注销仓单亦减，不过现货贴水收窄至8美元，或因交割前略有一些挤仓压力，整体来说铜价上升势头还维持，但注意动力在减弱，目前还不能判断升势已结束。沪铜昨日大幅跳水，期价回至59300，持仓大减２万多手，不过现货重新对远期升水，临近国庆长假，我们预计价格回落可能吸引一些备货买盘，因此近期价格仍有支撑，59000-60000的震荡维持。正如经济数据所显示的那样，进入９月以后，消费虽较８月进一步好转，但整体仍然疲弱，对于今年旺季的需求没有乐观预期，对流动性的炒作推动的上行稳定性较差。我们对铜价持谨慎偏多思路，重点关注伦敦持仓的变化。