金属下跌，关注头部筑成

周五金融市场持平，虽然美国财报公布银行盈利大多大幅提升，高于预期，且消费者信心指数提升至近月新高，但股市未获上升动力，欧洲股市小幅下跌，看来市场内在的回调压力仍在。周末中国公布的数据也略好于预期，其中９月出口增长9.9%，Ｍ２供应增长14.8%，环比增幅扩大，新增贷款6200亿，低于预期。数据看略有好转势头，周一工业数据等重要数据将进一步说明９月经济情况。     

       应该说周五和周末的数据等情况并未有明显的坏消息，但周五基金属继续下跌，伦铜跌至8120，未能守住前几日的低位，而周一电子盘低开至8080下方。隔夜持仓增加，结合当时价格上升看，多头仍在主动买入，但图形上看期价跌破之前平台下沿，已转为弱势，8200上方转为压力。周五伦敦库存大减，总库存重新回到21.6万吨的低水平，现货也转为小幅升水，或在价格回落之后发挥支撑作用。上周基金持仓显示空头继续减少，净多头寸增加至1.2万手，说明基金做多思路未变。如此矛盾的表现，笔者担心铜价的走势反映了对明年消费需求不乐观，因此在伦敦周之前即告下跌，而如果伦敦周证实长单需求减弱，则流动性炒作等外围因素的影响将后退，重新转向对实际需求的评估和关注。沪铜方面，周五库存大增近２万吨，反映国内需求不佳，考虑到保税库存巨大，国内库存增加，对国内铜价难以推动，但目前废铜紧张，下游消费仍稳定，也不支持马上下跌，但期价有可能震荡走弱。技术上看，铜价未能保持近期的震荡平台，走势转弱，反弹8200转压力，关注铜价在此筑顶可能，沪铜59000-58000或有震荡，中线空头分步入场。今日58500-58000，逐步开始抛空。