沪铜高开高走 放量向上突破

内盘：
沪铜主力合约1303今天跳空高开，经过一段横盘后一路走高，最终以1.74%的涨幅报收于57300元/吨，上涨980元/吨，表现十分强势。主力合约1303成交量大幅增加15.2万手，持仓量增加1.3万手。所有合约成交量也大幅增加21万手，持仓量减少0.3万手。

外盘：
隔夜风险资产全线上涨。LME三个月期铜收出长阳，兵临60日均线，突破了前期反弹的高点。成交量明显放大，全日走势总体呈单边向上，最终报收每吨7905美元，大涨2.02%。截止内盘收盘时，伦铜电子盘价格在7959美元附近，上涨54美元，涨幅0.68%。LME铜库存减少850吨，至249,125吨。

经济数据和宏观动态：
1.北京时间11月29日晚间消息，美国政府发布的三季度GDP(国内生产总值)修正报告显示，经济增速明显超出一个月前预期，GDP环比年化增长率上调至2.7%，这主要得益于库存增速提升。但是，这种增长速度不太可能持续，明年初美国可能面临政府开支的大幅缩减和加税的棘手问题，企业的库存已开始作出调整。
2.美联储重量级理事、纽约联储主席杜德利(William Dudley)周四(11月29日)发表讲话，对美联储当前正在执行中的新一轮量化宽松措施(QE3)表示支持，并暗示美联储将在明年进一步扩大QE3的资产收购规模。
3.据圣地亚哥11月29日消息，智利统计机构周四表示，该国10月铜产量较上年同期增加1.4%，至476,202吨。智利是全球最大的铜生产国。智利国家统计局（INE）将铜产量增长部分归因于一些矿山产量增加。今年前10个月，智利共计生产4,461,674吨铜，较2011年同期增长3.8%。
4.超达(Xstrata)澳大利亚区一名高管周四(11月29日)表示，一旦获得相关各国反垄断监管机构的批准，嘉能可(Glencore PLC)和超达(Xstrata PLC)合并后的铜产量将远超100万吨。

国内现货：
长江现货铜上午报价在56420-56470元/吨，均价在56445元/吨，较上一日上涨325元/吨。上海金属网上午现货铜报价贴水250元/吨至贴水150元/吨，平水铜成交价格56380-56540元/吨，升水铜成交价格56440-56640元/吨。沪期铜跳空高开，现铜贴水扩大，乐观心态以及两百左右的贴水吸引部分中间商早市入市接货，近午间铜价拉涨近两百元，远月涨幅加大，市场看涨心态增强，现铜贴水维稳，月末资金束缚下游买兴，市场成交以中间商为主，月末特征仍明显。

技术分析：
沪铜1303合约今日跳空高开，经历一段横盘后一路上行，基本以最高价收盘，强势收出一根跳空中阳，一举突破了前期整理平台，直逼上方60日均线。前期短期均线组粘连，提示等待突破方向，而今日铜价选择了放量向上突破。短期均线展现出多头排列后进一步向上发散，只要今天的跳空缺口未被填补，铜价短期可看反弹，但铜价持续强势上攻的可能性不大，需关注上方60日均线的压制。

综述：
沪铜在一段盘整之后终于今日选出突破方向，放量向上跳空形成中阳线，上方60日均线或有压制，铜价可能还有一段上涨空间，但是连续大幅上扬的可能性不大。中央经济会议召开在即，届时新任政府亦将对明年经济发展目标表态。关注是否还有政策能为铜价的上涨提供支撑。

 华闻期货研发部：吴雯倩
联系电话：021-50368918-8413力度放松政策的必要性。但宏观政策将维持宽松的态势，以巩固稳增长的成效；同时，4季度的财政存款投放增加、外汇占款回升等季节性因素，将对银行间市场流动性带来暂时的缓解，因此，4季度的货币政策将主要通过逆回购的方式增加市场流动性，年内进一步降准降息的可能性较低。央行将继续通过公开市场操作调节流动性，但是明年上半年不排除降准降息的可能。
　　　再次，市场层面，巨额大小非解禁，800多家企业IPO排队等待上市，市场供给压力巨大，年底资金结算又导致资金面趋紧。因“十八大”维稳的需要，中小板、创业板的巨量解禁往后推迟到2013年；12月又有高达1809亿市值的股票待解禁，而未来等待上市排队的企业也超过了800家；临近年底资金结算又导致资金面趋紧等等，这些因素均对股指的中期走势形成一定制约。
　　　最后，近期影子银行问题又令市场担忧情绪加重。目前，社会融资结构正在发生一些变化，主要表现在三个方面，一是作为基础货币来源的信贷占比持续下降；二是表外业务中信托贷款等规模攀升异常迅速；三是直接融资中债券融资规模不断增大。特别是监管薄弱的影子银行系统，近期市场对其担忧升温，核心在于其规模和高收益率，银监会、亚洲开发银行在不同场合提示影子银行风险。
　　　总之，在全球经济复苏低于预期的背景下，中国经济的恢复或将是一个漫长的过程。尽管市场短期利好因素开始增多，但宏观经济背景并没有发生根本性转变，市场中期走势不容乐观。技术上，无论是期货还是现货，日均线系统和周均线系统都呈空头排列；今日探底反弹，但反弹高度受五日均线压制，成交量有所放大，期货持仓量有所减少。预计后市仍将延续震荡探底的态势，时间至少持续到元旦，期指加权目标位2050点，上证指数目标位1800点。