沪铜弱势震荡 QE效果弱化

沪铜主力合约1303今天小幅高开后直线跳水，而后低位震荡至收盘，最终以0.48%的跌幅报收于57610元/吨，下跌280元/吨。主力合约1303成交量增加3.8万手，持仓量增加0.2万手。所有合约成交量增加5.9万手，持仓量增加0.8万手。

    外盘：
    由于QE4的推出，LME三个月期铜以小阳线报收，最终以0.79%的涨幅报收于8152美元/吨。截止内盘收盘时，伦铜电子盘价格在8084美元附近，下跌68美元，跌幅0.84%。LME铜库存增加7,475吨，至269,200吨。

    经济数据和宏观动态：
    1.北京时间12月13日凌晨1:30，美联储麾下联邦公开市场委员会(FOMC)宣布，0-0.25%超低利率在失业率高于6.5%的情况下将保持不变，推出第四轮量化宽松(QE4)，每月采购450亿美元国债替代扭曲操作(OT)，加上QE3联储每月资产采购额为850亿。美联储在会议声明中首次指出，只要失业率高于6.5%，0-0.25%的超低利率政策就不会改变，这与此前多次延长超低利率政策的持续期限形成了巨大反差。

    2.美国财政部周三发布的数据显示，美国11月份财政赤字规模为1720亿美元，超出了此前市场各界预期的1500亿美元，相比去年同期的1370亿美元也有所增加。而近期以来，美国财政开支的增速超过了收入的增速，也使得赤字规模进一步扩大。11月份美国财政支出为3340亿美元，去年同期为2900亿美元，当月财政收入为1620亿美元，去年同期为1520亿美元。

    3.欧盟统计局(Eurostat)周三(12月12日)公布的数据显示，欧元区10月工业产出连续第二个月大幅下滑，暗示欧元区四季度经济将会进一步萎缩。数据显示，欧元区10月工业产出月率下降1.4%，为除9月录得的2.3%月率降幅之外，工业产出自2011年9月以来的最大月率降幅，预期上升0.2%；而年率下降3.6%，创下2009年12月以来最大年率降幅，预期下降2.3%。耐用品产出月率下降3.8%，资本产品产出下降3.0%，能源产出下降1.5%，半成品产出下降1.2%，而非耐用消费品产出上升1.2%。

    4.统计局公布数据显示，2012年11月中国精铜产量为53.1万吨，同比增11.6%，创历史新高。1-11月累计精铜产量549.3万吨，同比增7.9%。11月冶炼企业铜精矿储备充足，数据显示10月铜精矿进口量为71.6万吨（实物吨），11月铜沪伦比值修复也利于货源的继续补充。现货TC/RC保持在70美元/吨7.0美分/磅，生产意愿很高。且临近年底，为完成计划赶工的因素也促进精铜产量的提高。

    国内现货：
    长江现货铜上午报价在57180-57240元/吨，均价在57210元/吨，较上一日下跌230元/吨。上海金属网上午现货铜报价贴水20元/吨至升水70元/吨，平水铜成交价格57130-57170元/吨，升水铜成交价格57180-57250元/吨。沪期铜高开低走，隔月价差仍大于三百元，在隔月价差拉大之后好铜升水提高至近70元/吨，持货商换现意愿仍强，下游利用回调之际逢低采购量增加，市场成交有所改善。

    技术分析：
    沪铜1303合约今天小幅高开后直线跳水，而后低位震荡至收盘，最终在60日均线上方收出一根小阴线，刚好站稳60日均线。前一根十字星加之今天的小阴线，表明市场已经选择方向，且成交量和持仓量也略有放大，虽然60日均线对期价略有支撑，但应该支撑力度有限。

    综述：
    昨夜美联储推出了新一轮的量化宽松（QE4），将每月购买450亿美元的长期美国国债以取代即将到期的扭曲操作。此举完全在市场意料之中，因此并未能给市场带来太多的冲击。由于边际效用的递减，QE对市场的提振作用越来越小