财政悬崖解决但QE3又要退出 铜价整理

1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，近期数据好坏参半。欧盟经济温和衰退，意大利、西班牙等国失业率高企，欧洲债务危机尚存在较大不确定性。中国经济呈现企稳迹象，PMI数据连续回升，通胀回升。
    2、各国政策取向：美联储推出QE4，2013年1月开始，每月购买450亿美元国债。欧洲各国正在努力解决欧洲债务问题，近期无实质性重大政策出台。中国政策基调“稳增长”，降息降准操作依旧谨慎，央行采取逆回购方式注入流动性。
    3、铜价运行主要动因与制约：美联储持有MBS数量近期不断增加，资产负债表规模缓慢增加，且在明年推出QE4，支撑铜价。国内政策变动不大，对铜价支撑有限。国内资金配套能力和实体需求改善情况制约铜价。美国财政悬崖解决阶段风险资产价格可能暴涨暴跌。
    4、其他指标验证：美元指数反弹，黄金、白银价格大幅下挫，投资者避险需求下降。螺纹钢和中国股市继续反弹，说明投资者对中国高层宏观经济政策连续性持有乐观态度，但对政策刺激力度不抱有太高期望。
    5、现货价格：12月31日，上海电解铜现货报价贴水250元/吨至贴水100元/吨，平水铜成交价格56950-57150元/吨，升水铜成交价格57000-57250元/吨。汇丰PMI利好，沪期铜低开高走，年内最后交易日多数企业退出市场，现铜供应明显减少，贴水大幅收窄，铜价反弹后更令前期保值者被套，出货困难，贴水继续收窄，中间商观望，下游少量接货备库，成交先扬后抑，市场年末特征浓郁。
    6、近期重要经济数据：今下午5点，欧元区12月综合PMI终值；晚6点，欧元区12月CPI初值年率；晚9点半，美国12月季调后非农就业人口和失业率；晚11点，美国12月ISM非制造业PMI。
    7、重要行业新闻：印尼贸易部周四公布的数据显示，印尼11月铜出口量为58,879.67吨，高于上年同期的560.15吨。
   结论
    美联储周四发布了2012年12月份货币政策制定会议的纪要。纪要显示，美联储理事称其很可能将在2013年终止第三轮“定量宽松”计划，只是在年中还是年底终结的问题上存在分歧。这比市场预期的普遍要早推出，隔夜伦铜在财政悬崖解决后大幅上涨，之后小幅回落。QE3提前推出，不利于商品价格，尤其是金属价格。预计铜价高开后整理，策略上，轻仓日内参与，中长线多单待回调后可少量尝试建仓