铜价弱势整理 关注7800支撑

要点
1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，近期数据多好于预期。欧盟经济温和衰退，意大利、西班牙等国失业率高企，欧洲政治再现不稳定因素。中国经济呈现企稳反弹迹象，PMI数据回落，经济反弹力度较弱。
2、各国政策取向：美联储2013年1月开始，每月购买450亿美元国债，美联储准备调整QE3规模，量化宽松政策有望逐渐淡出，近期伯南克又为量化宽松辩护。意大利选取再现风险，欧元走弱。中国政策基调“稳增长”，降息降准操作依旧谨慎，房地产调控再度加码。
3、铜价运行主要动因与制约：中国经济企稳反弹，市场情绪偏暖，支撑铜价，但反弹力度较弱，对铜价支撑减弱。国内资金偏松，融资铜需求下滑，库存流入市场，交易所库存高企，产量较高，压制铜价上行。美联储宣布调整QE3规模，美元走强，对铜价有压制作用。
4、其他指标验证：美元指数小幅回落，黄金和白银价格小幅回落，投资者避险需求回落。螺纹钢空头认赔离场后，多头大举减仓。股市板块之间呈现分化，整体回调态势未见结束，说明投资者对中国高层宏观经济政策连续性持有乐观态度，但对政策刺激力度不抱有太高期望。
5、现货价格：2月27日，上海电解铜现货报价贴水260元/吨至贴水140元/吨，平水铜成交价格57020-57100元/吨，升水铜成交价格57100-57200元/吨。沪期铜反弹乏力，持货商持续出货，现铜供应充裕，维持大幅贴水状态，投机商对后市存分歧，观望居多，等待趋势明朗化，部分下游逢低入市，成交略有改善，但整体仍表现供大于求状态。
6、近期重要经济数据：今9点，中国2月官方制造业PMI；2月汇丰制造业PMI终值。下午5点，2月制造业PMI终值。
7、重要行业新闻：根据智利国家铜业协会初步统计，2012年智利铜产量占全球份额32.7%，较2011年增长0.3个百分点。根据该协会报道，2012年智利铜产量为543万吨，同比增长3.2%。
结论
美国政府发布的2012年四季度GDP修正报告显示，美国经济的增长率由此前发布的-0.1%上调至0.1%，这主要得益于出口比原预期略增和进口的拖累下降。3月1日是美国“自动减少开支计划”启动之日。如果美国两党无法就削减支出达成妥协，3月1日起至9月30日当前财年结束，美国将自动削减850亿美元政府开支。德国经济数据差于预期，美元走强，LME铜价走弱。预计LME铜价在7800至8000区间波动，如果跌破7800，则有望下探7600一线。