铜价继续整理 短期无方向

要点
    1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，就业数据多好于预期。欧盟经济温和衰退，意大利、西班牙等国失业率高企，欧洲政治再现不稳定因素。中国经济呈现企稳反弹迹象，通胀回升。
    2、各国政策取向：美联储2013年1月开始，每月购买450亿美元国债，美联储准备调整QE3规模，量化宽松政策有望逐渐淡出，近期伯南克又为量化宽松辩护。欧洲财政政策紧缩，货币政策偏松。中国政策基调“稳增长”，降息降准操作依旧谨慎，房地产调控再度加码。
    3、铜价运行主要动因与制约：中国经济企稳反弹，市场情绪偏暖，支撑铜价，但反弹力度较弱，对铜价支撑减弱。国内资金偏松，融资铜需求下滑，库存流入市场，交易所库存高企，产量较高，压制铜价上行。美联储宣布调整QE3规模，美元走强，对铜价有压制作用。
    4、其他指标验证：美元指数回落，黄金和白银价格整理，投资者风险偏少上升。螺纹钢空头认赔离场后，多头大举减仓。股市板块之间呈现分化，整体回调态势未见结束，说明投资者对房地产调控的“国五条”细则理解较为悲观，对房地产市场未来不看好。
    5、现货价格：3月14日，上海电解铜现货报价平水至升水100元/吨，平水铜成交价格56500-56550元/吨，升水铜成交价格56550-56620元/吨。沪期铜低开低走，持货商坚挺交割水平出货，早市少量投机商入市逢低接货，但随着铜价止跌回升，中间商观望情绪增加，而下游仍按需接货，未见逢低买盘大幅增加，供需拉锯状态有所持续。
    6、近期重要经济数据：今日20:30，美国2月季调后CPI月率；21:55，美国3月密歇根大学消费者信心指数初值。
    7、重要行业新闻：上海有色网（SMM）近期对国内21家铜杆线企业调研结果显示，47%的铜杆线企业认为近期铜价将震荡整理。

    结论
    美国政府发布的上周首次申请失业救济人数报告显示，在截至3月9日一周中，经季调的初请失业金人数环比降1万至33.2万，后者是过去五年来第二低纪录。美国2月指数经季调的PPI环比增幅为0.7%，略超出市场预期，但不经季调的年率只有1.7%，明显低于美联储设定的2-2.5%的最新通胀目标区间。美国经济复苏加快，但中国内需疲弱，供给端收缩，限制了货币政策空间，并且铜交易所库存不断攀升，意味着下游需求相对不足。铜价受中美两国经济共同影响，维持整理态势。策略上，可以日内短多，关注10日均线支撑。