伦铜恢复交易，沪铜延续偏空思路

 昨日，LME市场因复活节假日休市。沪铜主力合约1307报收于53740元/吨，较前一交易日下跌1290元/吨，跌幅达2.34个百分点。
    现货方面，长江有色金属网铜现货均价54495元/吨，较前一交易日下跌815元/吨。沪期铜重挫一千元，现铜升水全线拉升，报价升水100元/吨至升水220元/吨，平水铜成交价格54380-54480元/吨，升水铜成交价格54460-54570元/吨，持货商铜价破位下跌后逢低惜售心态明显，加上中间商与下游逢低接货量大幅增加，市场现铜货少价挺，平水铜与好铜价差缩小，成交活跃度增加。
    库存方面：LME铜库存报569775吨，较前一交易日增加1875吨。
    基本面信息：
1、 圣地亚哥4月1日消息，智利国家铜业公司称，该公司旗下Radomiro Tomic铜矿罢工工人已经于周一早上结束罢工，并逐渐返回矿区。
2、 3月份ISM制造业采购经理人指数(PMI)从2月份的54.2降至51.3,。该指数高于50意味著制造业活动扩张。
3、 美国2月营建支出月率上升1.2%，预期上升1.0%
4、  数据显示,2013年3月份中国制造业采购经理人指数为50.9%,较2月上升0.8个百分点，但增幅不及预期。
    技术面分析：沪铜主力1307早盘跳空低开后，盘中走势震荡下滑，尾盘收跌，成交量增加47082手至33.8万手，持仓量增加17358手至26.8万手。盘面上看，铜价大幅下挫，均线组空头排列不变， MACD绿柱有所拉长，但RSI指标逐渐接近超卖区域，上方压力位54000，下方支撑位53000.
    综合来看：隔夜美国数据多空交织，2月营建支出月率虽好于预期，但是，同时公布的3月份制造业采购经理人指数则出现下滑，显示美国经济复苏势头仍不稳健。此外，3月份虽然正值我国传统工业旺季，但制造业采购经理人指数涨幅不及市场预期。整体上看，昨日，LME市场因复活节继续休市，沪铜早盘受美精铜影响低开，日内走势大幅收跌。考虑到当前铜市供应压力依然不减，内外库存有持续攀升之势，后市或有继续下探可能，但投资者应谨防短线超卖导致的技术性修复。操作上建议投资者，继续以偏空思路对待，高位空单注意适当控制仓位，空仓者以逢反弹做空思路为主。
1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，就业数据多好于预期。欧盟经济温和衰退，意大利、西班牙等国失业率高企，欧洲债务问题仍存不稳定因素。中国经济呈现企稳反弹迹象，通胀回升。
    2、各国政策取向：美联储2013年1月开始，每月购买450亿美元国债，美联储准备调整QE3规模，量化宽松政策有望逐渐淡出，近期伯南克又为量化宽松辩护。欧洲财政政策紧缩，货币政策偏松。中国政策基调“稳增长”，降息降准操作依旧谨慎，房地产调控再度加码。
    3、铜价运行主要动因与制约：铜需求增速低于产量增速，QE3及经济反弹预期支撑铜价，高价刺激了铜产量增速较高，实体经济吸收铜能力有限，致使铜生产企业加大在期货市场的套期保值操作，这是铜价下行的主要动因。宽松的美元流动性和中国固定投资增速反弹是支撑铜价的主要因素。
    4、其他指标验证：美元指数回落，黄金和白银价格弱势，投资者避险情绪略有回落。螺纹    钢反弹后继续回落，说明实体经济需求不容乐观。股市大幅回落，但主要担忧是IPO重启，而非经济运行本身。
    5、现货价格：4月1日，上海电解铜现货报价升水100元/吨至升水220元/吨，平水铜成交价格54380-54480元/吨，升水铜成交价格54460-54570元/吨。沪期铜重挫一千元，现铜升水全线拉升，持货商铜价破位下跌后逢低惜售心态明显，加上中间商与下游逢低接货量大幅增加，市场现铜货少价挺，平水铜与好铜价差缩小，成交活跃度增加。
    6、近期重要经济数据：今日15:58，欧元区3月制造业PMI终值；17:00，欧元区3月失业率；22:00，美国2月工厂订单月率。
    7、重要行业新闻：智利政府周四公布的数据显示，智利2月铜产量为420,207吨，较上年同期增长2.8%，因部分铜矿矿石品位上升及产量增加。
    结论
    美国供应管理协会3月份制造业指数从2月份的54.2%下降至51.3%，不及市场预期的54.2%。中国房地产调控“国五条”的地方细则陆续出台，除北上广深四个城市较为严厉外，其他城市较为温和。目前，最大的问题还在于铜的下游需求相对产量来说显得较弱，生产企业套保需求增加，庞大的交易所库存压制铜价表现。昨日，多空双方大举增仓，鹿死谁手尚未知。重点关注53000左右的表现以及持仓的变化。策略上，前期建议的空单谨慎持有，设好止盈。