多重利空来袭，铜价继续深幅回调

昨日LME三月期铜延续了上周五的跌势，收盘于7280.75美元，下跌148美元，K线走出一根下影线较长的大阴线。

　　昨日LME铜库存为61.1万吨，增加17525吨，其中马来西亚柔佛的仓库增加了19600吨；注销仓单占比为25.63%。

　　【基本面分析】

　　现货价格方面，上海现货1#铜成交均价为54150元/吨，下跌1250元/吨，现货较当月合约贴水125元/吨，下跌115元/吨。洋山铜溢价为120美元，持平。

　　现货交易方面，沪铜大跌，保值盘涌出，现货铜源整体供应充裕。

　　消息面，昨日国家统计局公布一季度宏观经济数据，其中一季度GDP同比增长7.7%，低于8%的市场预期，中国经济仍处于弱复苏的过程之中。

　　【技术分析及操作建议】

　　昨日沪铜主力1308合约大幅下跌，收盘于53380元，下跌1710元，K线走出一根带有上下影线的大阴线，技术面来看，20日、40日、60均线呈现空头排列，MACD绿柱再次放大，下跌动能增强，铜价中期跌势未变，近期铜价大幅下挫，主要原因在于美联储宽松政策的退出预期升温以及中国宏观经济增长不及预期，铜价在中长期将维持跌势，但短期来看，在51000-53000元企稳的概率较大。今日预计1308合约下跌，目标位52700元。
   基本面分析：近期沪铜延续春节后的弱势行情，去年底以来市场对国内需求改善的预期在房地产调控出台及现货需求迟迟未启动的现实下不断回落进而令铜价承压。外围市场方面塞浦路斯的救助问题、意大利大选过后迟迟未能落定的政局，以及欧元区仍未企稳的经济不断打压市场风险偏好情绪，而美国经济的出众表现及美联储给予市场退出QE 的预期则令美元持续攀升进而令铜价遭受抛压。

　　与此同时国内需求改善不足、产出的增长及进口需求的减弱令全球精炼铜库存不断攀升，上期所及伦铜库存双双于3 月间且创下近十年来新高的库存水平。居于历史高位的库存水平也令多头对铜价的支撑不断减弱，市场悲观情绪逐步增加。展望后市逐步步入传统旺季的市场及两会过后国内项目的逐步开展或令下游需求逐步增加，进而为价格形成一定支撑。但由于自去年以来，全球铜矿供应平稳增长，使得国内冶炼厂产出供应提升难使铜市快速收紧，而不断上行的库存也可能令买盘支撑持续处于观望之中，均令铜价所得到的支撑不足。

　　总之供给不足、需求疲软、库存持续走高、供求格局由紧缺转向过剩将长期制约铜价，沪铜短期弱势行情不会改变。

　　技术分析：上日沪铜、沪胶、豆油这些不同种类的龙头品种分别大幅低开于近期低点54000、21000、9800之下，属于突破跳空的弱势开盘因此会低开低走，并引领国内商品全线暴跌其中沪胶封于跌停，至此沪胶连同贵金属黄金白银率先突破近一年多的盘整打开下方空间成为本次下跌的领头羊。而有色金属方面伦铜先于沪铜已在两周前突破近一年半逐渐抬高的低点连线支撑位走出下跌行情，沪铜击穿近一年半盘整低点只是时间问题。从追踪长期趋势的周级别指标看沪铜周K线受五日均线压制弱势特征十分明显，应该保持空头思路。