铜已经进入下跌突破阶段 近期关注50000支撑

周四上海期铜合约跌停价50530元/吨开盘，下跌2110元（跌幅为4.01%）。当日15:00伦敦三月铜报价6893.3美元/吨，上海与伦敦的比值为7.330，略高于上一交易日7.253，上海期铜跌幅略大于伦敦市场。

　　隔夜LME基本金属超跌反弹，3月期铜收盘涨30.5美元报7075.25美元每吨。

　　消息综述

　　1、美国股市周四收盘继续走低，此前公布的一系列公司业绩普遍平淡，令投资者缺乏进场买入股票的理由。

　　2、国际货币基金组织下调了2013年亚洲经济增长预期，称该地区面临较大风险，不过在强劲的出口和宽松货币政策的帮助下，预计今年亚洲经济增速将超过去年。IMF称，预计今年亚洲经济将增长5.7%左右，低于去年10月份时预计的5.8%。该地区去年经济整体增长5.3%，由于欧洲债务危机对亚洲出口需求造成冲击，去年下半年亚洲经济大幅放缓。IMF称，宽松的货币政策乃至某种情况下的积极财政政策、宽松的金融环境以及充满弹性的就业市场，均将给私营部门需求提供支撑。IMF将2013年中国经济增速预期从去年10月份预计的8.2%下调至8.0%，仍高于去年的增幅。

　　3、中国国际金融公司（CICC）周三在电子邮件的报告中下调2013年基本金属价格预估。CICC将2013年铜均价预估由每吨7,910美元下调至7,600美元。经济的不确定性和下半年供应过剩的预期导致本季度重建库存情况弱于预期。2013年铝均价预估由每吨2,030美元下调至2,000美元。 今年镍均价预估由每吨16,960美元下调至16,760美元，锌价由每吨2,080美元下调至2,000美元；铅价由每吨2,260美元调降至2,230美元。

　　三、综合分析

　　周四沪铜以跌停板开盘，持仓创历史新高 铜价破位下行，铜已经进入下跌突破阶段，即使有所反复也很难撼动其下跌趋势，建议铜生产和库存企业可以适当建立长期保值策略，近期沪铜1308关注50000支撑。

周四沪铜开盘便封死跌停板，跌幅为4%。持仓减少4.6万余手，显示市场的获利氛围开始出现。一周来铜价最大跌幅达到4420元或8%，与春节前的高点60112元相比，铜价已经下跌9512元或15.8%。

　　【基本面消息】

　　首先，周四美国股市收跌，其中道指跌幅为0.56%，费城联储制造指数等数据欠佳，令股市承压。但商品整体出现反弹行情，伦铜价格相对于国内昨日三点收盘价上涨近200美元，显示大量投资者在低位抄底。

　　其次，最新数据显示，目前全球三大交易所铜库存已经接近90万吨，为2004年以来的最高水平。如果加上中国保税库60-70万吨左右的库存，那么全球显性库存已经有150多万吨，接近于2002年创立的历史纪录154万吨的水平，这也是这轮下跌行情最主要原因。

　　【评】

　　隔夜美经济数据欠佳，但商品出现创新低过后大幅反弹，笔者再次提醒投资者，其一，美元指数的高企，铜价反弹空间都将非常有限；其二，随着经济基本面的继续恶化，以及从资金与技术上看，铜价仍有下行空间，因此，笔者倾向于在上半年铜价低点在45000下方。

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　　【今日操作建议】

　　1、短线，考虑到隔夜伦铜大幅反弹，日内cu1308合约在52000-53000之间可空，止损设置在53000上方。预计cu1308合约今日开盘在51700附近。

　　2、中长线，笔者认为这轮下跌行情还将延续，之前笔者低点看在50000附近，已达目标价位，上半年低点仍在45000为大概率事件。

近期的悲观情绪得以进一步释放，沪铜在伦铜隔夜大跌的带动下，意外跌停，久违的极端行情令市场更趋悲观。从现货市场了解到，由于市场跌幅较大，下游采购较少，而贸易商也没有什么出货意愿，有贸易商声称待价而沽。在跌停板附近一度出现大量的多头入场，不过在收盘后的沪铜综合持仓显示多空在昨天均有减仓，并且多头减仓的量更多一些，似乎在前期集中放量加仓后，在价格出现极端表现会，空头有部分止盈，多头有部分止损，行情暂时可能会有所反弹。

　　外盘市场伦铜在亚洲时段的跌幅在夜间全部回吐，最终收盘竟转为小幅上涨0.43%，长下影线，基本上靠近均线，乖离率得以修正。近期LME的库存增加继续，只是幅度略有放缓，市场预计仍将会增加几十万吨。宏观经济预期的恶化，是近期金属价格暴跌的主要原因，国内增长点的缺乏令市场对中国需求的影响预期有所下降。从CESCO相关企业观点看，预期价格将会在下破7000后继续下行，继续向铜的生产成本一线靠近。另外，近期虽然日本、欧洲都有进一步宽松 可能，但是宽松预期对商品价格的影响有趋弱表现，而这可能也反应出市场认为经济将会进一步恶化的悲观情绪。今日反弹预计有限，下跌趋势不变。