数据示弱拖累铜价下跌

中国经过五一长假归来，在假期美元出现较大的持续跌幅，因美国联储重申了失业率和通胀目标，在较长时间内维持现有ＱＥ政策不变。昨日公布的经济数据较差，中国官方ＰＭＩ降至50.6，低于3月的50.9，更低于预期，美国4月ＩＳＭ制造业指数为50.7，同样低于3月数据并大幅低于预期，此外美国3月建筑支出减少1.7%，4月民间就业人数增加11.9万人，远低于预期的15万人。四月数据符合我们之前的判断，即二季度全球经济增长速度放缓，这对近期工业品消费利空。
　　铜价在中国假期为小幅回落，但在周三受到疲弱经济数据拖累而出现大跌，目前伦铜收于6800下方，而纽约精铜已创出新低，弱势明显。假期外盘持仓小增，库存基本21.7持稳，但在亚洲出现了连续的较大库存流入，注销仓单下降，现货贴水扩大到30美元以上。ＩＣＳＧ最新数据显示1月全球铜供应过剩7万吨，其中消费同比下滑6%，主要是中国表观需求下滑6.8%的影响，不过中国精铜净进口减少35%导致保税库存的大幅下降，实际消费需求没那么差。而供应方面，1月全球矿山铜产量同比增加14%，精铜产量同比增加1.6%。数据显示了2013年消费需求下降与矿山增产的影响已在现货市场体现。中国在上周五库存下降6千多吨，但总库存21.7万吨仍为较高水平。现货方面，在上周经过短时间的急跌后，逢低买货有增加，且各环节惜售情绪明显，截至周五，现货追高备货。但应该看到急跌导致消费短期释放没有持续性，经济数据转弱暗示消费需求没有强劲增长的预期，相反５月以后逐步转向淡季预期。从上周国内比价走低也反映现货供应其实并不紧张，可能因保税库存低价被迫进口的关，但低比价说明国内缺乏稳定的买入，并无稳定的动力。技术上看伦铜在假期完成对7300的反抽重新向下，弱势依旧，由于6800下方并无实际的形态支撑，或进一步震荡走低。沪铜在48000一线出现强劲快速反弹，显示一定的支撑，但52000上方为大形态破位的重要压力，价格反抽后重新震荡走低可能性大。维持空头思路，50000上方仍然持空。今日49500-49000。
美联储宣布维持宽松货币政策不变，同时表示将按照经济情况来调整债券采购规模，美国ADP私营就业和ISM制造业指数均不及市场预期，默克等企业财报表现不佳，周三美股收低，大宗商品全线下挫。中国四月份PMI指数也不尽人数。

　　数据表明，世界经济增速放缓，制造业疲软，担忧情绪又充满市场，我们认为这恰恰是"熊市"结束的信号，目前将要进入的是复苏期，因此，市场进入最后一跌。另外，从投资角度考虑，"顺势而为"是盈利之道，目前不可盲目入多，但也不可过分悲观，耐心等待多头机会。

　　【策略建议】"五一"假期，全球经济数据疲软，有色金属全线下跌，今日沪铜预计开盘在49545附近，正如笔者前期判断，目前沪铜围绕50000一线做宽幅震荡，逢低买入，逢20日均线抛空，后续铜或许三角形整理后，再次突破前低，完成一个五浪下跌。短多长空策略不变，短多单止损位49000.
先看看来自周末的较为重要的消息。意大利民主党副秘书长莱塔所领导的内阁已经在周日(4月28日)宣誓就职，该国议会最早可能会在周一(4月29日)举行信任案投票，以便新政府到位。从目前意大利的政局进展来看，似乎有打破僵局的意味。受到此消息的影响，伦铜应声上涨结束了周五尾盘下跌的格局。不过，就目前的格局来看，虽然眼下乐观，但笔者并不看好中期。欧洲方面的信任危机依然在持续。欧债危机开始以来，欧洲领导人并没有拿出什么实质性的措施来拯救欧洲，欧洲央行和德国却主导了一场致命的财政紧缩。实施财政紧缩以来，欧元区经济持续萎缩，失业率飙升至历史高位，民众生活陷入困境。这使民众开始怀疑政府，并怀疑加入欧元区是否正确。这使欧洲的领导人开始经历一场噩梦，等待它们的将是更大的政治危机。另一方面，美国公布的达拉斯就业指数、密歇根消费者指数均下滑，拖累隔夜伦铜大幅下挫。从行情研判的角度来看，短线笔者之前指出，7000一带伦铜必然出现反复，并一直提示诱空陷阱。不知道有多少投资者可以较为成功的规避了风险？接下来，市场依然判断是进入震荡格局，这就意味着，再次回到五万下方后，依然有反弹的动力，而上涨至52000至54000的中线压力后，就需要保持清醒，不能盲目乐观，可以中线沽空了。

　　【沪铜今日操作建议】

　　今日，笔者继续建议投资者维持逢低买入的策略。不过，由于受到隔夜伦铜大跌的影响，沪铜预计低开2000点左右，使得铜价再次回落至五万下方。建议短线投资者在铜价低开后，可以考虑买入短线多单，设好300点止损后，及时止盈离场。

五一小长假期间，多项经济数据公布，大多不理想。中美4月制造业PMI出现回落，引发市场对脆弱的经济担忧预期。糟糕的4月ADP就业（仅为11.9万）以及美联储4月会议纪要均显示经济糟糕，而货币政策总量扩张有限。尽管美元见顶回落幅度较大，大宗商品依然出现冲高后大幅回落，我们认为商品整体弱势，整体思路以做空为主。5月1日，外盘LME铜早盘延续整理走势，然后大幅跳水，尾盘收跌239.00美元，至6，798.00美元/吨。国内铜期货因五一节休市。

　　现货方面：国内现货市场五一休市，没有交易。

　　行业新闻方面：1、ICSG：2013年全球铜市供应料过剩415,000吨。国际铜业研究小组（ICSG）称，2013年全球铜市供应料过剩约415,000吨或417,000吨，因需求增速仍落后于产量增速。对于2014年，ICSG称，尽管预计消费量将回升，不过全球铜市料仍将过剩约681,000吨，因新矿及现有矿场产量增加。该组织预计季调后2013年和2014年全球铜矿产量料分别增加约5.5%，至1760万吨和1850万吨，增长率要高于之前五年的1.5%的年均增幅。ICSG预计2013年全球精炼铜产量将增加4.3%，至2098万吨。预计2014年全球精炼铜产量将进一步增长5.1%，产量或达2205万吨。2、泛太平洋铜业调降铜供应过剩量预估 因冶炼厂削减产出。日本最大的铜生产商--泛太平洋铜业公司将其对今年全球铜供应过剩量的预估调降93%，称因印度及美国冶炼厂削减产出。该公司将对2013年全球铜供应过剩量的预估由1月的199,000吨下修至13,000吨，因冶炼厂削减产出。此前，多家铜矿企业发布不可抗力，削减产能。

　　操作计划：www.tjzxty.com

　　整体看，铜矿产能会逐步扩张，对铜价中期形成压制。短期内，铜价连续下跌，有技术反弹的需要。五一节期间，外盘铜反抽后大幅回落，新一轮下跌或到来，国内5万关口进一步承压，整体弱势震荡，不排除探出新低。