短线或有支撑，沪铜不宜过分杀跌

当日宏观面主要信息如下：1、美国4月工业产出环比-0.5%，预期值为-0.2%；产能利用率为77.8%，市场预期值为78.3%；2、美国4月PPI环比-0.7%，预期值为-0.6%，前值降0.6%；当月PPI同比+0.6%，预期值+0.8%；3、纽约联储5月PMI指数为-1.43点，预期值为+4.0；4、欧元区2013年第1季度GDP初值环比降0.2%，预期降0.1%，为连续第六个季度萎缩，并创下纪录最长衰退时间。但鉴于欧元区低通胀水平，上述疲软数据加强了市场对其出台进一步宽松政策的预期。

　　总体看，虽然上述宏观面数据偏空，但也强化市场对宽松力度加码的预期，或对基本金属形成潜在提振。

　　现货方面，截止5月15日,上海有色网1#铜现货均价为53280元/吨，较前日下跌640元/吨，较沪铜近月合约升水390元/吨。因下游消费企业接货意愿不强，故实际成交仍显匮乏。

　　数据方面，截止5月15日，伦铜现货价为7169.5美元/吨，较3月合约贴水值为28.5美元/吨，较前日下跌0.5美元/吨；伦铜库存为62.75万吨，较前日增加8825吨；上期所铜仓单为6.3万吨，较前日增加2148吨；若以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.3(进口比值为7.41)，进口亏损约为797元/吨(不考虑融资收益)。

　　当日产业链消息表现平静。

　　当日重点关注数据及事件如下：(1) 17:00欧元区4月CPI终值年率；(2)20:30 美国当周初请失业金人数；(3) 20:30美国4月营建许可及新屋开工情况；(4)美国波士顿联储罗森格伦、费城联储普罗索及达拉斯联储费舍尔等就货币政策相关演讲。

 周三欧美股市再创新高，虽然昨日经济数据普遍偏弱。欧元区一季ＧＤＰ为下降0.2%，为连续第六个季度下滑，只德国实现0.1%的微弱增长。美国４月工业生产下降0.5%，5月地区联储制造业指数亦下降。疲弱的经济数据拖累欧元下跌，美元指数上冲84一线，强势美元带动强势股市和弱势商品的情况不变。此外李克强表示依靠刺激政策不可行，需要市场的力量，联系到今年以来实际是宽货币，紧财政，而目前央行正在努力收货币对对抗热钱，对中国财政刺激和货币刺激的预期都被打消，也属利空。

    金属普遍受到疲弱经济数据和美元上涨的打压，伦铜收于7200，今日电子盘继续下跌。昨日库存再升８千多吨，总库存升至62万吨再创新高，为打击铜价的直接利空。但昨日注销仓单亦增加近两万吨至20.8万吨，从5月以来库存表现看，低位确有大量的买盘，因此出现极高的注销仓单，但在7400一线引发了库存的流入，目前看低价引发库存的流出，仍会在近期支撑铜价。较大的持仓量暗示当前铜市分歧较大，较大的注销仓单、以及中国低位旺盛的消费都会对铜价产生支撑，而宏观因素均指向铜价下跌。笔者认为，近期支撑铜价反弹的现货因素仍然存在，低位会重新吸引终端消费买盘，价格近期维持震荡。但展望６月以后，无法预期当前旺盛的消费还能继续维持，将逐步走弱。铜价在之前的反弹时7200下方都是快速收复的，认为7200-7100为近期的支撑区域。沪铜昨日增仓跌到52000，不过比价明显提高，当月对远期升水扩大到近千元，暗示现货的支撑开始出现。我们了解到最近几天铜价略高下游的买盘就迟疑，但终端普遍原料库存较少，价格下跌会入场采购，从而支撑铜价。因此我们维持近期震荡的观点，伦铜在7400的库存增加以及沪铜在53000上方采购意愿下降都暗示震荡压力区所在，沪铜51000为支撑区，逢低建议少量采购不追空。今日52300-51800。
一、行情回顾

　　周三上海期铜合约出现一定幅度下跌。主力9月合约，以51990元/吨收盘，下跌1110元，跌幅为2.09%。当日15：00伦敦三月铜报价7194美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.23，略高于上一交易日7.21，上海期铜跌幅略小于伦敦市场。

　　隔夜LME伦铜探底回升，收盘走低，3月期铜最低触及7101美元，收盘报7199.25美元，跌45.5美元。http://www.tjzxty.com

　　二、消息综述

　　1、北京时间5月14日凌晨消息，美联储何时退出量化宽松(QE),成为市场关注焦点；4月零售数据好于预期，周一美股低开高走，收盘道指跌幅收窄，纳指、标普基本收平。美联储官员表示，美联储计划小心谨慎地降低其债券的购买规模，这显示出他们对就业市场的信心，也认为通胀水平会有所攀升。但就目前而言，美联储将会在何时启动这一退出方案还在进一步的商讨中。

　　2、近日，中国有色金属工业协会重金属部副主任段绍甫介绍，2013年，中国精炼铜产量预计将达到630万吨，精炼铜消费量增速有望高于去年水平，预计为830万吨。他同时指出，铜行业未来可能面临的产能过剩问题现在应有所警惕，未来铜行业面临着生产成本不断提高、铜消费增速放缓等不可回避的现实。

　　3、库存方面，据彭博消息，中国保税区铜库存将至65万吨，从年初最高的82.5万吨回落，降至去年9月以来的最低水平。上海交易所库存也呈下降态势，从21万吨回落至195043吨。LME库存注销仓单大幅增加，注销占比猛增至35%。

　　三、综合分析

　　沪铜低开低走，告别近日以来的反弹行情，有望重回弱势，空单继续持有。