铜价低位震荡，区间交易思路

主要合约一周数据汇集（单位：元/吨）

　　品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 持仓量 持仓变化 成交量

　　cu1306 53580 54110 52180 53400 -300 52276 -5890 91746

　　cu1309 53300 53770 51660 52980 -440 291214 12568 3486056

 　　一周行情

　　铜价低位震荡，区间交易思路

　　上周的LME期铜呈现低位震荡的格局，全周收盘于7310美元/吨，较之前一周下跌81美元/吨。国内和国外铜价仍然维持负价差状态，主力1309合约周收盘于52980元/吨，较之前一周下跌440吨。

　　上周的全球宏观环境不温不火。美国方面，虽然近期公布的美国经济数据表明在实体经济复苏的道路上美国并不是一帆风顺，但是美国经济相较于世界其他主要经济体依旧存在优势，多位地方联储主席声称美联储应尽早退出或削减购债计划。里奇蒙德联储(Richmond Fed)主席莱克表示，美国房产市场的复苏意味着美联储应该停止对于房地产市场的刺激行动，从抵押贷款支持证券(MBS)领域退场。达拉斯联储主席费舍尔(Richard Fisher)也认为美联储是时候停止购买MBS了。

　　日本方面，从最新公布的各项经济数据来看，安倍经济学似乎开始发力。日本4月消费者信心改善，一般家庭消费者信心指数为44.5，高于3月的43.1。这一数据暗示，在经济会持续改善的情况下，日本民间支出将保持稳固。

　　欧元区，尽管欧洲央行(ECB)在过去两年当中增加了银行流动性并降低了利率，但是这些措施似乎并未给欧元区经济带来提振。在一定程度上受到德法经济的失望表现拖累，欧元区一季度经济继续萎缩。市场如今又在讨论欧洲央行是否会采取进一步的降息措施来刺激经济。欧盟统计局公布的数据显示，欧元区一季度国内生产总值(GDP)初值季率萎缩0.2%，年率萎缩1.0%。而去年四季度欧元区GDP初值季率为萎缩0.6%；年率萎缩0.9%。这一数据标志着欧元区GDP连续6个季度下滑，创下自欧元创立以来的最长衰退记录。

　　上周恰逢沪铜现货月合约换月，因此现货升水出现收窄。下游观望对高升水认可度较低，实际成交有限。本周预计升水将有所收窄，下游或有逢低按需接货，关注集中公布的宏观数据。调研方面，4 月份铜冶炼企业开工率为 89.45%，环比下降 2.53%，主要因为原料废铜供应偏紧，进入 5 月份，根据炼企的生产计划安排，料开工将继续回落至 88%附近。铜精矿方面，目前现货 TC 成交于 70-75 美元/吨，高于长单水平，但是继续上升空间不大。废铜方面，本周成交价处于 48800-49100 元/吨，持货商出货意愿依然不高，期待后期铜价反弹后再出货，下游存在刚性需求。

　　上周的LME期铜呈现低位震荡的格局，期价在没有明显利好消息的刺激下并未延续上周的涨势。宏观面上，本周的消息较少，整体缺乏明显指引。基本面上，现货市场仍然延续了此前不温不火的格局，现货企业买入积极性不高。我们认为短期的铜价将延续震荡格局，建议区间交易思路对待。

　　CFTC持仓报告

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)截止5月14日当周COMEX铜期货持仓

　　合约单位：25000磅                                     总持仓量：159750

　　非商业 商业 总计 非报告头寸

　　多头 空头 套利 多头 空头 多头 空头 多头 空头

　　39970 57425 15714 89594 63429 145278 136568 14472 23182

　　较5月7日当周总持仓量变化936

　　-2642 -4377 2084 671 2903 113 610 850 353

　　各类交易商头寸占总持仓百分比(%)

　　25.0 35.9 9.8 56.4 39.7 90.9 85.5 9.1 14.5

　　各项目下交易商数量(交易商总数:244)

　　53 111 49 58 49 144 187

　　现货市场交易价格

　　交易所库存

　　日期：2013年5月17日                                        单位：吨

　　地区 仓库 上周库存 本周库存 库存增减 可用库容量http://www.tjzxty.com

　　小计 期货 小计 期货 小计 期货 上周 本周 增减

　　上海 期晟公司 33720 25672 33021 27769 -699 2097 34328 32231 -2097

　　国储天威 1209 800 1108 750 -101 -50 113353 113403 50

　　国储外高桥 0 0 0 0 0 0 20000 20000 0

　　中储吴淞 52485 14780 53210 15104 725 324 99994 100264 270

　　上港物流 9443 100 6752 100 -2691 0 107162 110900 3738

　　上海裕强 0 0 0 0 0 0 15000 15000 0

　　中储大场 22054 623 22054 623 0 0 64880 71441 6561

　　同盛芦潮 0 0 0 0 0 0 60000 60000 0

　　同盛洋山(保税) 30000 747 30000 747 0 0 29253 29253 0

　　中储临港(保税) 21039 75 19245 75 -1794 0 29925 29925 0

　　合  计 169950 42797 165390 45168 -4560 2371 573895 582417 8522

　　广东 830黄浦 7483 1128 7330 851 -153 -277 28872 29149 277

　　江苏 中储无锡 16683 16683 16683 16683 0 0 3317 3317 0

　　无锡国联 0 0 0 0 0 0 20000 20000 0

　　合  计 16683 16683 16683 16683 0 0 0

　　中储大场 95325 73499 95325 71312 0 -2187 21618 23805 2187

　　同盛芦潮 0 0 0 0 0 0 20000 20000 0

　　外运华东张华浜 0 0 0 0 0 0 20000 20000 0

　　同盛洋山(保税) 0 0 0 0 0 0 9751 9751 0

　　中储临港(保税) 0 0 0 0 0 0 9975 9975 0

　　合  计 238333 149636 238139 146005 -194 -3631 231223 234064 2841

　　广东 广储830 18000 678 18000 678 0 0 17322 17322 0

　　广东晟世 5850 100 5850 100 0 0 5750 5750 0

　　晟世小塘 10060 652 10060 652 0 0 19348 19348 0

　　南储仓储 45333 6157 35528 6057 -9805 -100 43843 43943 100

　　合  计 79243 7587 69438 7487 -9805 -100 86263 86363 100

　　江苏 中储无锡 60000 58111 60000 56448 0 -1663 1889 3552 1663

　　无锡国联 30000 29747 30000 29697 0 -50 253 303 50

　　合  计 90000 87858 90000 86145 0 -1713 2142 3855 1713http://www.tjzxty.com

　　浙江 浙江康运 35000 12929 35000 11757 0 -1172 22071 23243 1172

　　康运诸暨 21733 7965 22972 8963 1239 998 17035 16037 -998

　　国储837处 0 0 0 0 0 0 20000 20000 0

　　宁波九龙仓 102 102 102 102 0 0 12898 12898 0

　　合  计 56835 20996 58074 20822 1239 -174 72004 72178 174

　　保税总计 0 0 0 0 0 0 19726 19726 0

　　完税总计 464411 266077 455651 260459 -8760 -5618 371906 376734 4828

　　总  计 464411 266077 455651 260459 -8760 -5618 391632 396460 4828