金属大跌，压力呈现

周四中国公布了令人失望的经济数据，汇丰５月ＰＭＩ初值仅为49.6大大低于预估，重新回到50荣枯线下方，新订单指数大幅下滑，指向中国经济疲弱背景。中国以外的数据不错，欧元区ＰＭＩ初值较４月略有反弹，其中德国5月综合ＰＭＩ升至49.9，4月为49.2。晚间公布的美国制造业ＰＭＩ初值为51.9，较上月略降，不过新申请失业金人数降至34万人，新屋销售亦优于前值。经济数据反映中国和美国工业生产继续放缓，主要依赖于工业和投资的中国经济持续放缓成为打压市场信心的主要压力。而美国虽然工业生产放缓，但其就业市场和房市持续恢复的势头不变，对美国经济仍为利多判断。昨日股市剧烈震荡，除中国数据的利空影响外，伯南克对联储政策的表态被一部分人解读为可能在最近的几个月内减少购债，引发日本和欧洲股市的大幅下跌。笔者认为股市动荡来自之前过大的涨幅，股市技术上的压力很重，虽然美股仍保持强势，但随时可能出现回调，应关注其对金融市场的影响。美元昨日冲高回落，受德国经济数据回升的影响。我们认为在美国经济数据持续向上的情况下，市场对于ＱＥ退出的预期将越来越强，美元升值速度可能加快，这将成为下半年金融市场的一个重要因素，并对商品利空。

    铜价受到不利中国数据的影响而大幅下跌，伦铜收于7300美元，库存减少3500吨，技术上看铜价在多重技术压力重合处冲高回落，说明7500上方压力很强，目前短期均线和60天均线在7500处开始收敛，此处的压力会越来越强。昨日的大跌反映了美元升值和中国经济下滑的宏观利空影响，但现货仍具有支撑作用，昨日废铜对电铜价差为4300元，仍处于低水平，而现货升水略有下降为450元，昨日急跌引发一些下游的买盘。我们认为中国现货紧张还会在短时间内略微支撑铜价，但54000技术性的压力已现，短时间内还会维持震荡，冲高逐步抛空。今日52800-52300
隔夜美国新屋销售、周度失业申请以及欧洲制造业数据略微偏好，而伯南克讲话和日本国债市场动荡的冲击情绪有所缓和，大宗商品尾盘收复不少失地，贵金属再度反弹，商品下行力度不够。5月23日，外盘LME铜全天下滑，盘中一度跌落至7215美元/吨低点，收盘下跌138.50美元，至7，304.25美元/吨。国内铜受到隔日外盘冲高回落影响小幅低开快速走低。主力1309（移仓1310）开盘53，310元/吨，尾盘收于52，350元/吨，跌1，130元。主力合约成交796，640手，持仓量增10，476手至293，710手。

　　现货方面：5月23日，国内现货铜价纷纷下滑。长江现货跌600元，至53，510元/吨，较1309升水1160元；广东现货跌600元/吨，至53,600元/吨，较1309升水1250元。两地市场继续维持现货升水格局，整体依然偏高。现货坚挺推动期货上扬，因现货供应有短缺预期。www.tjzxty.com/

　　行业新闻：1、受冶炼厂停产影响 印度铜线缆生产商面临严重供应短缺。印度铜线铜缆生产商面临严重的铜供应短缺问题，有可能令加工延迟，因该国两家最大的铜冶炼厂关闭，推高铜价并导致进口激增。Sterlite Industries旗下的印度最大的铜冶炼厂在3月30日关闭，因当地居民投诉排放的污染气体导致呼吸困难，使得主要的铜消费商转而采购印度铝工业公司(Hindalco Industries)生产的铜。但Hindalco旗下Birla冶炼厂本月计划停产加深市场担忧，印度最大的电线电缆生产商--Finolex Cables Ltd等企业停产，导致生产商转而进口较为昂贵的铜并导致制造放缓。在供应方面，预计6月形势将较5月更为严峻，因冶炼厂需要一定时间才能增产，且库存将被耗尽。Sterlite和Birla铜产量约占印度总产量69万吨的90%。贸易公司的贸易商称，受Sterlite冶炼厂关闭影响，铜棒升水已经从每吨165美元升至约每吨290美元，或进一步升向每吨350美元。Finolex每月约消耗铜4,000吨，Precision Wires铜消费量约为Finolex的一半，但冶炼厂停产也会对小型消费商产生影响。（现货库存低和周转缓慢可能会造成局部紧张和供不应求。）

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　　近阶段，随着部分铜矿和冶炼暴露风险，使得市场对铜供应过剩预期有所改变，现货供应紧张对铜价的推动作用依然明显。短期内铜价上下波动较大，铜价开始测试上方压力区，方向不明。投机策略上建议多看少动，产业客户因现货升水明显适合远期买入套期，对卖出远期套期保值不利。