央行稳定信心 沪铜排，紫铜排决意下行

沪铜主力合约1310大幅高开后一路单边震荡下跌，最终报收于48060元/吨，下跌140元/吨，跌幅0.29%。主力合约1310成交量减少，持仓量增加。

　　外盘：

　　隔夜LME三个月期铜触底反弹，以0.92%的涨幅报收于6767元/吨。LME铜库存减少3,375吨，至67,485吨。

　　国内现货：

　　上海有色网上午现货铜报价贴水100元/吨至升水40元/吨，平水铜成交价格48820-49350元/吨，升水铜成交价格48900-49500元/吨。另据，宁波大宗商品交易所现货报价区间为48535-59800元/吨。沪期铜高开近千元，持货商早市积极出货，在少人问津下主动调降升水，现铜升水一路收窄，第二届交易时段期铜快速下滑，完全回吐早市涨幅，恐慌心理再次主导市场，现铜报价已现全线贴水，好铜已报贴水20元/吨，下游尚有部分逢低按需接货，更多中间商及加工材商受困于月末资金及票据影响，难有操作空间，月末及半年期特征愈加凸显。

　　经济数据和宏观动态：

　　1. 中国央行6月25日下午18:23发文《合理调节流动性 维护货币市场稳定》，称当前流动性总量并不短缺，称为保持货币市场平稳运行，近日已向一些符合宏观审慎要求的金融机构提供了流动性支持。下一阶段将继续实施稳健的货币政策。

　　2. 6月25日，德拉吉在柏林演讲中表示整体经济前景支持ECB采取宽松货币政策，预计货币刺激政策和金融市场改善将让欧洲在今年下半年呈现复苏。

　　分析及综述：

　　沪铜主力1310合约早盘受央行出手的利好消息影响大幅高开，较昨日结算价高开超过2%，但随后空头完全主导局势，铜价全日单边下行。央行昨日的声明的确为市场注入了信心，有部分媒体认为这一举措与欧洲央行的OMT性质相同。但如果冷静考虑，在银行收紧信贷的大环境下，融资铜面临逐步出清的过程，精铜的金融属性泡沫将被挤出，铜价上行缺乏资金面和基本面支持。另外，央行出手也意味着目前债务环境不容乐观，救援更像是对危机的确认，而非上升趋势的动力。维持铜价空头观点，伦铜6000美元前无有效支撑。

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