铜排镀锡铜排维持7月阶段性震荡格局观点不变

伦铜上周在6850-7050美元/吨区间波动，并无体现出过多趋势性迹象，但是技术面上近期可能存在回撤压力。

沪伦现货比价在7.305至7.345区间波动，进口亏损维持在400元/吨至650元/吨区间波动。

　　供应方面，上周两家公司公布二季度产量报告。其中Rio Tinto二季度报告内容包括：（1）美国Kennecott

Utah Copper公司下属Bingham Canyon铜矿在今年上半年遭遇山体滑坡，但目前恢复速度好于预期，全年铜精矿

金属量损失预计在10万吨。（2）全球第一大铜矿Escondida二季度产量同比增加3%，上半年铜精矿金属量产出

36.48万吨，湿法铜产出16.7万吨。（3）今年全球投产最大铜矿项目Oyu Tolgoi二季度铜金属量产出1.31万吨

，当前产量正在逐步增加。（4）Grasberg二季度铜产出12.35万吨，同比一季度的10.3万吨依然出现环比增长

。

　　AngloAmerican二季度报告内容包括：铜产量同比上涨14%达到18.29万吨，旗下最重要的两个矿山智利的

Los Bronces以及Collahuasi产量分别同比上涨13%和25%，达到10.17万吨和8.58万吨。结合此前所公布BHP二季

度报告来看，上述三者铜产量在二季度全部出现明显增长，几个已有大矿的产量提升抵消了Grasberg和Bingham

Canyon因为遭遇不可抗力而带来的产量损失。

　　废铜方面倘若按照6.2%的税率计算，上周广东地区一号光亮铜与精铜价差在600元/吨与960元/吨范围内波

动。

　　三地交易所库存上周下降5146吨，其中SHFE库存下降947吨，但是完税库存却上涨96吨。从与部分现货贸易

商（华南与华北片区）的交流来看，7月份后国内市场下游消费端的确会出现消费步入"淡季"现象，因此这应该

将给SHFE下半年更多上涨压力。

　　沪伦两地比价上周继续维持在进口亏损-500元/吨至-700元/吨的区间之内。国内SHFE库存倘若上涨压力增

大将抑制比价走高，在宏观层面等价于中国关内对外部精铜需求减少，因此造成保税区抑或LME库存上涨。

　　单边交易： 维持7月阶段性震荡格局观点不变，暂无趋势性大机会

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