沪铜排镀锡铜排追涨风险较大，新空机会或来临

上周后两个交易日沪铜大涨，从盘面和持仓变化看，部分席位做多意愿强烈，利于期价短线上冲，但鉴于其触及前期关键阻力位，且并无实质性利多提振，预计追多风险将明显加大。

　　当周宏观面主要信息如下：

　　美国：

　　1、截止8月3日当周，美国初请失业金人数为33.3万人，略低于预期，显示劳动力市场维持改善趋势；2、美联储理事Evans、Fisher和Pianalto (有2014年FOMC投票权)先后表示呈，Fed应尽快开始缩减QE购债规模；3、据截止7月报告，2013财年前10月美国联邦政府预算赤字约为6000亿美元，同比减少3700亿美元，有利于缓解市场对债务上限问题的担忧；

　　欧洲：

　　1、欧元区7月综合PMI终值上修至50.5，为2011年8月以来最高，预期50.4。虽然其幅度非常温和，但或意味欧元区经济开始趋稳；2、德国6月季调后制造业订单环比上升3.8%，远好于预期值+1.0%，为2012年10月以来最大升幅；3、欧洲央行三季度专业预测者调查显示，预计2013年其GDP萎缩0.6%(前值为-0.4%)，而2014年则增长0.9%(前值为+1%)。

　　其他地区：

　　1、截止7月，我国城镇累计固定资产投资同比增幅为20.1%，略好于预期；2、中国7月PPI同比为-2.3%，跌幅较上月缩窄，但仍延续弱势；3、中国央行采取“锁长放短”操作方式，显示其未来货币政策导向仍是偏中性； 4、澳洲联储最新决议降息25个基点至2.50%，符合预期，但仍有继续下降可能性；

　　综合看，当周宏观面因素对金属缺乏实质性利多提振，甚至略显偏空，故其上涨持续性存疑。

　　现货方面，截止8月9日,上海有色网1#铜现货均价为51950元/吨，周涨幅为1025元/吨，较沪铜近月合约贴水10元/吨。当周期铜大涨，但持货商心态并未受提振，逢高甩货意愿明显，使得现铜供给压力明显增大，升水值也继续下降；而下游企业则有畏高情绪，购货偏谨慎。

　　数据方面，截止8月9日，伦铜现货价为7253.25美元/吨，较3月合约贴水21.75美元/吨，周涨幅为6.25美元/吨；伦铜库存为59.45万吨，周减幅为1.42万吨；上期所铜仓单为4.7万吨，周减幅为3172吨；若以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.22(进口比值为7.44)，进口亏损约为1598元/吨(不考虑融资收益)。

　　产业链消息方面：(1)据SMM最新调研结果，约90%左右铜杆企业看平8月订单；(2截止7月底，上海保税区铜库存为50万吨，较年初下降约40%。但因本年度铜供给预期较为充足，下游企业预计仍以低库存策略为主，难以对铜价形成推涨；(3)截止2013年7月，我国未锻造铜及铜材累计进口量为241.3万吨，同比减少22.7%；7月当月进口量为41.1万吨，环比增8%，连续第3个月增加。在7-8月下游企业用铜需求处于淡季的情况下，铜进口增加应与融资需求有关。

　　本周重点关注数据及事件如下：(1)8-12 日本第2季度实际GDP初值；(2)8-13 欧元区6月工业产出情况；(3)8-14 欧元区及德国第2季度GDP初值；(4)8-15 美国7月CPI值；(5)8-16 美国7月新屋开工及营建许可情况；(6)8-16 美国8月密歇根大学消费者信心指数；(7) 美联储委员布拉德和洛克哈特就经济前景和货币政策发表讲话。

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