美非农数据不及预期，QE退出预期缓解致铜价反弹

受美国非农就业数据不及预期的影响，上周五LME三月期铜欧洲交易时段盘中大幅反弹，最高上探至7217美元后回落，收盘于7160美元，上涨25.5美元，K线走出一根上影线较长的小阳线。

　　上周五LME铜库存为60万吨，减少3000吨，注销仓单占比47.6%，现货贴水28.75美元。上期所库存为15.1万吨，减少4868吨。

　　【基本面分析】

　　现货价格方面，上海现货1#铜成交均价为52320元/吨，上涨130元/吨，现货较当月合约升水175元/吨，下跌5元/吨。洋山铜溢价为177.5美元，持平。

　　现货交易方面，现货供应持续稳定，持货商维稳报价，中间商仅对低价的好铜货源有兴趣，但较难觅到便宜的好铜，两者表现拉锯；下游周末略有增加备货量，周末效应明显。

　　消息面，据中国海关的数据，8月份中国进口未锻造铜及铜材38.8万吨，环比减少5.6%，同比增加8.9%。

　　【技术分析及操作建议】

　　上周五沪铜主力1312合约全天维持震荡走势，收盘于51850元，上涨170元，缩量减仓，沪铜指数成交量减少19万手至30.8万手，持仓量减少1.1万手至59.5万手，K线走出一根带有上下影线的小阳线，技术面来看，5日均线向下延伸，20日、40日均线上行趋势放缓，短期技术面有转空迹象，60日均线维持横向延伸，中期铜价走势不明确。上周末美国新增非农就业人数16.9万人，低于预期的增加18万人，这使得市场对本月美联储退出QE稍有缓解，短期铜价反弹的概率加大，同时投资者应关注今明两日的中国物价及宏观经济数据。今日预计1312合约上涨，目标位52200元。
上周五，沪铜日内窄幅整理，12月合约收盘于51850，微涨170元每吨。受周末影响多空持仓均出现减持。上周五晚美国公布非农就业数据，美元指数受之影响出现跳水。伦铜冲高回落震荡收平，原油则较大幅度的反弹。美股市探底回升。CRB指数下跌五天后反弹收阳。

　　【行业信息】

　　美国劳工部(DOL)周五(9月6日)公布的数据显示，美国8月失业率小幅降至7.3%，优于预期，然8月非农就业人数增幅不及预期，且7月数据大幅下修，暗示美联储可能在本月中旬的联邦公开市场委员会(FOMC)面临两难抉择。市场希望疲软的就业数据迫使美联储维持其宽松货币政策不变。

　　上海电解铜现货报价升水100元/吨至升水250元/吨，平水铜成交价格52220-52300元/吨，升水铜成交价格52320-52420元/吨。现货供应持续稳定，持货商维稳报价，受周末影响成交稍显清淡谨慎。

　　【操作策略】

　　近期外围市场的不确定性时间和多空交织的因素，使得沪铜短暂回调后仍缺乏很明晰的趋势方向。整体仍是处于阶段性高位的宽幅震荡。基本面没大变化，后期仍受关注美联储QE和叙利亚事件的影响。Cu1312在51500之下缺乏持续的下跌动能，短线空单止盈后不再追空。今天将适当反弹，继续对52000的争夺。短线可以51750为止损短多，52300压力。