紧俏供应令期铜升至两周高位，期镍创16个月最高

LME昨日平于6727美元/吨，伦铜触底回升，报收6734.5美元/吨，日涨幅0.25%。LME库存减少675吨，至160000吨，近期库存维持下降。

　　国内沪铜主力合约昨日晚间小幅高开于48120元/吨，受市场气氛带动，今日沪铜大幅走高，午间沪铜报收48530元/吨，日涨幅0.94%。今日持仓大降，沪铜接近阻力位后，多头平仓止盈。今日长江现货报价49570~49690元/吨，平水铜升水600元/吨，升水铜升水720元/吨。市场现铜供应依旧有限，尤其湿法铜难觅货源，持货商借机拉高升水出货，挺价意愿强烈，现惜售心态，平水铜亦货少价挺，与好铜价差收窄，中间商吸收低价货源，令现铜供应进一步趋紧，下游周末接货量有所增加，市场交投活跃度明显增加。

　　宏观面，美联储与李克强在英国讲话都对于铜价有所提振。基本面，贸易溢价继续回稳，青岛港问题担忧暂止。技术上，48500-49000一带压力仍旧存在，建议暂可观望，等待上涨衰竭。

　今天沪铜一改震荡强势上攻，主要受李克强总理偏强的中国经济言论提振。但是伦铜表现较沪铜明显滞涨，伦铜持仓持续减少。关注；伦铜4800的压力和沪铜08合约49000的压力。

　　从上周末开始中国总理李克强多次表示会调整政策以保证经济增长，另外周三美联储会议声明中表示会较长时间维持低利率，这些都都成为铜价反弹的因素。但从4月份以来中国连续出台微刺激政策，经济已经出现止跌启稳，我们倾向于市场已经消化了大部分预期。本周期货换月后国内现货再现升水，并且升水小幅走高，周末为550-730元。在换月后持货商挺价意愿强烈，现铜供应趋紧，下游周末接货量有所增加。供应消息，中国5月铜产量为61.5万吨，为今年最高水平，与去年同期的56.8万吨比，增长8%，考虑到铜陵在5月份检修，由此可推测到6月份铜产量增幅将在13%以上。中国铜产量的增加将成为铜市的压力。印尼与freeport铜金矿公司在合约协议的基本框架上达成一致，官方表示希望在月底完成此事项。中铝在秘鲁的Morococh铜矿将于7月份达产，全年产量将达到10万吨。WBMS数据显示，今年前四个月铜矿增产7.5%，高于去年同期的6.4%。

　　观点提示：铜处于反弹之中，我们关注铜价在6800美元附近的表现，国内相对应的在49200元。建议在49200和48300止损300点，高抛持有。今日沪铜主力合约1408合约上涨，收盘于48760元，上涨680元，放量减仓，沪铜指数成交量增加19.3万手至53.3万手，持仓量减少4万手至67万手；持仓方面，多头主力减仓1408合约0.2万手，空头主力减仓0.3手，多头主力持仓较空头多1.7万手。

　　今日上海现货1#铜现货较当月合约升水640元，上涨110元；1408合约与1407合约价差-870元，上涨130元。铜锌主力合约比值为3.2。

　　技术面来看，沪铜1408合约5日、40日、60日均线维持上行趋势，20日均线开始横向延伸，短期技术面全面转多，今日1408合约放量突破20日均线压制，下跌趋势破坏，空单止损，从近期盘面来看，铜价走势偏强，从基本面来看，中国经济企稳，货币流动性放松是支撑铜价的主要因素，未来做空的风险偏大。

　　二、锌

　　今日沪锌主力1408合约上涨，收盘于15715元，上涨190元；持仓方面，多头主力增仓1408合约0.3万手，空头主力增仓0.1万手，空头主力持仓较多头多0.3万手。

　　今日0#锌成交均价为15550元/吨，上涨150元，1408合约与1407合约价差为65元，持平。

　　技术面来看，沪锌1408合约5日、20日、40日及60日均线呈现多头排列，技术面偏多。近期锌价站稳15300元，震荡重心上移，在基本面供给过剩，特别是国内锌精矿供给充裕的背景下，锌价短期不具备大幅上涨的基础，维持区间震荡概率较大，运行区间在15300-16000元。