扭转操作延长替代QE3，沪铜震荡偏空

隔夜伦铜下跌，因西QE3预期落空。日内沪铜主力开盘于54350元/吨，随后窄幅震荡，尾盘增仓下跌，收54060，跌1.98%。

废铜方面，本周佛山地区黄铜带市场成交量出现下滑现象，这主要是与新增订单量下降有关。不少黄铜带厂家反映，本周销售状况未能延续前两周的回升态势，反而转回落。在铜带销售放缓后，他们的铜带存货量此消彼长。对于目前价位，黄铜带贸易商认为是机会大于风险，他们在未来一周里还会维持着目前的生产水平。黄铜带厂家预期短期内下游需求仍会有限，一方面是欧债危机处于集中爆发期，希腊选举过后，西班牙和意大利又敲起警钟。另一方面是银行业的上半年结算即将到来，近两天里，他们已收到相关银行的口头通知，要求其尽量回笼货款，以此配合银行月底的揽储任务。在不太看好短期铜带下游需求的背景下，黄铜带厂家表示假若未来一周铜价出现上涨，他们操作会偏向多出少入。在未来三天里，沪铜市场将休市三天，按照惯例，黄铜带厂家将为此进行备料操作。然而，我们了解到，近两天，黄铜带厂家的备料心态较谨慎，仅新增了两天的原料存货量。在端午节，铜带厂都安排了休假一天。

现货方面，持货商节前避险心态渐浓，保值盘换现意愿增强，现铜升水抬升，市场现铜供应量增加，下游在本周连续观望后，依然维持逢低接货的态度，成交有所改善。今日上海电解铜现货报价升水300元/吨至升水380元/吨，平水铜成交价格55360-55430元/吨，升水铜成交价格55400-56480元/吨。佛山（南海灵通）铜报价，电解板（不含票）高价51300元/吨，跌500。国标无氧杆8mm（不含票）高价52400元/吨，跌500。国标低氧杆8mm（电阻合格）（不含票）高价52000元/吨，跌400。

宏观方面，美联储宣布，在维持基准利率水平不变的同时，将联储用于延长资产负债表中债券资产到期平均时限的所谓扭转操作的规模再扩大2670亿美元。中国6月汇丰制造业PMI初值为48.1，创7个月新低，其中新出口订单降至45.9，逾3年低点。美国6月15日当周MBA抵押贷款申请活动指数为941.5，虽触及历史高点，但总体住房抵押贷款减少。德国5月PPI环比下滑0.3%，经济存萎缩风险。希腊组阁成功，萨马拉斯就任希腊新一届总理。

综合来看，QE3预期落空，市场乐观气氛重新受挫。中国PMI创7个月新低，受到外围市场不景气拖累，中国新出口订单降至3年低点。美国住房抵押贷款申请指数暗示住房市场需求不足。国内废铜方面，黄铜带市场成交量出现下滑，铜带厂家的备料心态较谨慎。