铜价将在宏观因素的驱动下呈现上涨趋势

近期，锌市场呈现出供应紧张与消费提振并存的复杂局面。在国内，随着季节性的到来，部分矿企已陆续启动停产计划，导致锌精矿的供应进一步收紧。与此同时，锌精矿的进口窗口已经关闭，加之海外矿山生产受到再生扰动，预计进口矿的数量也将有所下降。这一系列因素共同作用，使得年内锌精矿的供应持续处于紧张状态。


尽管供应端面临诸多挑战，但精炼锌的产量却呈现出缓慢恢复的态势，这主要得益于部分冶炼企业在完成检修后提高了产能，以及年底冲量行动的推动。然而由于进口窗口的关闭，进口锌的流入量大幅减少，这在一定程度上抵消了国内冶炼企业提产带来的增量，使得整体供应量并未出现大幅波动。


在消费端，尽管传统的“金九银十”消费旺季表现欠佳，但增量政策的出台对消费市场产生了积极的提振作用，这些政策不仅有助于提升消费者的信心，还可能激发新的消费需求，因此，我们仍可以对后市的内需保持一定的期待。


从库存数据来看，上周精炼锌的社会库存下降了3900吨，这反映出市场供需关系的微妙变化。供应端的问题为锌价提供了下方的支撑，而当前消费表现虽然难以驱动锌价突破上行，但也没有出现明显的下滑趋势。因此，锌价在整体上呈现出维持高位震荡的态势。特朗普意外赢得选举并助力共和党控制参议院，引发全球金融市场剧烈波动。美股三大股指创新高，然而美联储重返白宫，市场对美联储未来降息路径的不确定增强，市场美联储议息会议带来新的指引。本文分析特朗普胜选和美联储政策对有色金属市场的影响。
一、特朗普胜选与金融市场波动 特朗普胜选导致美股三大股指暴涨，市场对其政策持积极预期。但对美联储利率路径的疑虑犹存，市场关注11月货币政策会议。特朗普的政策核心是低利率低税率，更多使用民族主义政策手段，并带有贸易保护主义，这可能对有色金属市场产生深远影响。
二、美联储货币政策会议的不确定性 市场预期美联储将宣布利率决议，鲍威尔讲话将进一步影响市场。通胀与就业权衡及中期通胀责任使美联储政策成为焦点。美联储已开启降息周期，从金融属性来看，这对有色金属市场是利好消息。
三、有色金属市场的震荡与调整 宏观因素交织下，有色金属市场震荡调整，受外盘带动内盘金属逐步修复，截止15:00分，沪铜主力合约收跌1.28%，沪铝主力合约收涨1.83%，沪锌主力合约收涨0.32%，沪铅主力合约收涨1.35%，沪镍主力合约收涨1.02%，沪锡主力合约收跌0.71%；


四、氧化铝市场主力合约价格创新高，收涨1.17%，供需矛盾明显。 国内矿未复产，进口矿供应扰动，矿石供应量难大幅上行。氧化铝减产短期行为，产能提升受限。北方重污染天气和计划检修限制产能，下游铝厂冬储需求叠加云南电解铝限电解除，氧化铝需求较好。国泰君安期货有限公司首席研究员王蓉还指出，氧化铝在产业链中的利润争夺能力仍偏强，但当前氧化铝利润率已经显著超过电解铝，继续做阔氧化铝相对电解铝的利润差缺乏安全边界。
结论： 特朗普胜选和美联储政策不确定性为有色金属市场带来挑战和机遇。市场震荡调整和氧化铝供需矛盾凸显对未来政策的密切关注。投资者需警惕政策动向，应对市场波动。美联储利率决议和特朗普政策明朗化后，市场走势将更清晰在经历了美国备受瞩目的总统大选后，美联储于北京时间11月8日凌晨3点宣布了一项重要决策，将联邦基金利率的目标区间下调至4.5%至4.75%，降幅为25个基点。这一决策引发了全球市场的广泛关注与反应。


美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上明确表示，尽管特朗普意外胜选，但短期内这一政治变动不会对美联储的政策走向产生直接影响。这一表态进一步稳定了市场情绪，为有色金属市场的上涨提供了支撑。


人民币汇率在消息公布后应声上涨，美债收益率继续下行，美股市场也呈现出持续的反弹势头。与此同时，中国资产全面大幅升值，为有色金属等大宗商品市场带来了积极的影响。


在有色金属市场中，伦铜成为领涨品种。截至收盘，伦铜报9678.5美元，较前一交易日上涨357.5美元，涨幅达到3.84%。伦铝也创下近五个多月的高位，报2704.5美元，上涨89.5美元，涨幅为3.42%。伦锌、伦锡和伦镍同样表现出色，分别报3071美元、31855美元和16625美元，涨幅分别为3.54%、2.05%和2.56%。


相比之下，伦铅市场表现略显疲弱，报2037美元，较前一交易日下跌9美元，跌幅为0.44%。但总体来看，有色金属市场仍呈现出普遍上涨的趋势。


市场分析师指出，美联储的降息决策为有色金属市场提供了流动性支持，同时特朗普胜选后市场对于未来经济政策的乐观预期也推动了金属价格的上涨。短期内，市场风险偏好提升，有色金属有望迎来新的一波反弹趋势。


然而，投资者也需注意到，有色金属市场的价格波动受到多种因素的影响，包括全球经济形势、地缘政治局势以及供需关系等。因此，在把握市场机遇的同时，也应保持谨慎态度，做好风险管理。


综上所述，美联储降息后有色金属市场普遍上涨，为投资者带来了新的机遇与挑战。未来市场走势仍需密切关注全球经济形势及政策变化。全球有色金属市场面临多重因素影响，价格波动显著。一方面，美国和欧元区通胀反弹，促使美联储和欧洲央行官员倾向于采取渐进式降息策略，这对有色金属价格构成一定压力。然而，特朗普的政策动向可能引发市场对美国经济“二次通胀”的担忧，为有色金属价格带来支撑。


周四，沪期铜市场经历了一场大跳水，特朗普当选总统导致美元走强，铜价承压大幅下跌。但随后，沪期铜强势反弹，收复失地，晚间收盘报价达到77590元，上涨1610元，涨幅达到2.12%，期价重心重新站稳7.7万元关口。


在铜市供应方面，智利Mantoverde铜矿的全面投产预计将增加国内铜精矿的生产和进口量，但全球铜精矿供需仍存在一定的缺口。同时，随着进口窗口的打开，国内废铜的生产与进口有望增加，然而再生铜生产利润空间却在收窄。此外，多家铜冶炼厂因检修或停产导致产能减少，使得中国电解铜社会库存量有所减少。然而，随着加工费的上升，国内粗铜的生产量和进口量可能会环比增加，有助于缓解供给紧张的局面。


在下游需求方面，尽管国内经济稳增长政策持续加码，但传统消费淡季的到来使得国内下游需求预期趋弱。线缆、漆包线、铜板带箔以及铜管和黄铜棒等行业的产能开工率可能会震荡下降，新增订单主要以刚需接货为主。


综合来看，美联储和欧洲央行的渐进式降息预期、国内经济稳增长政策以及冶炼厂检修产能较多导致供给偏紧，但传统消费淡季来临使得下游需求预期趋弱。因此，沪铜期货价格可能会呈现先强后弱的走势。投资者需密切关注75000-76000元/吨附近的支撑位以及79000-81000元/吨附近的压力位。同时，COMEX铜期货价格在4.2-4.3美元/磅附近有支撑，4.5-4.7美元/磅附近有压力。随着美联储降息25个基点且未释放暂停降息信号，美元指数自高位回落，为金属市场带来提振。市场对中国可能推出的新经济刺激措施持乐观态度，整体情绪偏向积极，为铜价上行提供了动力。尽管沪铜基本面相对疲软，但昨日铜价的大幅下跌已激发下游企业的逢低买入兴趣，市场成交状况有所改善。此外，沪铜社会库存的持续下降也为铜价提供了支撑。预计今日现货铜价将在宏观因素的驱动下呈现上涨趋势。


二、铝价展望


美联储降息后，大宗商品市场信心得到提振，铝价也随之受益。沪铝基本面健康，供需平衡良好，铝锭库存持续下降，且传出铝厂减产消息，加之高成本支撑，短期铝价上涨动力强劲。技术上，铝价有望继续攀升并突破前期高点。预计今日现货铝价将继续上涨。


三、锌价展望


美联储降息后，美元指数和美债收益率跌离高位，有色板块受到提振。国内矿端开启季节性停产，叠加进口窗口关闭，锌精矿流入量减少，且海外矿山接连出现扰动消息，冶炼厂利润承压。尽管当前消费端在政策刺激与淡季疲软之间徘徊，但沪锌受多重因素影响呈现震荡状态。预计今日现货锌价将上涨。


四、铅价展望


美联储降息后，美元指数及美债收益率下跌，但鲍威尔的鹰派言论为市场传递了通胀重燃的信号。季节性淡季氛围较浓，部分铅蓄电池企业订单减少，对铅锭需求减弱。但北方重污染天气及中央督查组入驻对再生铅企业排产影响较大，供给端扰动对铅价存有一定支撑作用。预计今日现货铅价将在基本面矛盾下呈现震荡上涨状态。


五、锡价展望


美联储降息符合预期，引发热市场行情，美元从高位下挫，有色金属普遍反弹。当前锡精矿供应仍旧偏紧，芯片及半导体股上涨且消费向好，为锡价提供了支撑。预计今日现货锡价将上涨。


六、镍价展望


美联储降息后，美元下跌，原油及美股上涨，多头资金“重获新生”。国内重磅会议进行中，有望出台更多利好政策，市场情绪得到修复。此外，印尼对多种矿产资源将实施禁令，镍矿价格坚挺，商家逢低采买成交活跃。预计今日现货镍价将上涨。


综上所述，今日金属市场普遍受到美联储降息及宏观因素的提振，预计各金属品种价格均将呈现上涨趋势。然而，投资者仍需密切关注基本面因素的变化以及政策面的动态，以做出更为准确的投资决策。美联储竞选激烈，市场情绪受此牵动此起彼伏，美指高位震荡，但本周在收官之际市场终于迎利好提振，北京时间凌晨3点，美联储降息25个基点，联邦基金利率目标区间降至4.50% - 4.75%，美联储如期降息令美指走弱，美元携手美债收益率走弱，全球市场因降息风气云涌，市场情绪热血沸腾，同时市场期待中国采取更多利好措施，美联储降息通常会带来全球流动性的宽松，美元走弱，人民币相对升值，这吸引更多外资流入中国市场，为 A 股提供更多的资金支持，在短期内可能推动 A 股上涨。金属市场受振涨势明朗，沪镍涨幅达3%，沪锡涨幅达1%，成为有色金属大盘的“领头羊”；预计短期内受市场情绪主导，金属行情延续偏强运行。以下是金属各品种走势分析：
铜日线谨慎偏强追随：当前利好提振下铜价走势强劲，市场热盼国内财政惊喜浮现。基本面看，10月起国内电解铜社会库存去库明显，下游逢低补库积极，现货升水反弹，市场流动性宽裕带动新一波反弹释放，但仍需警惕高位回调风险，技术面看，关注沪铜主力合约关键支撑77万关口附近，压力78000附近。
铝日线偏强运筹帷幄：在基本面方面，我们观察到供需之间的矛盾并不显著。供应端，预计云南地区的电解铝产量在四季度将有所减少，而四川和贵州等地的新增产能则有望持续提升，从而使得国内电解铝的运行产能实现微增。在需求层面，下游电解铝企业的开工率保持稳定，但整体需求表现相对平稳。在库存方面，铝锭的社会库存量继续呈现小幅下降的趋势，这预示着短期内沪铝市场可能会延续震荡且偏强的走势。
锌日线偏强谨慎追盘：美联储如期降息令美指走弱，宏观面偏暖意烘托，基本面看国内锌锭社会库存去库明显放缓，虽然锌价承压回落，但整体依然居高，下游畏高抑制其消费意愿，预计短线偏强运行。
镍日线超跌反弹趋势：美联储如期降息令市场多头热度回升，市场寄望于国内出台更多财政积极政策，行情逐步修复；印尼实施对多种矿资源禁令令镍矿供紧担忧升温，镍库价格坚挺，镍铁供应维持宽裕，纯镍供应过剩仍施压，但逢低做多情绪改善，成交量提升，短期镍价偏强震荡运行。
锡日线延续强劲反弹：联储如期降息，美元走弱提振，且投资者重新审视特朗普赢得美国大选的影响，并热盼中国出台更多刺激措施，利好汇聚带动锡价整体反弹，当前锡锡精矿供紧仍存，芯片及半导体股上涨，焊锡及光伏领域消费向好，短线锡价偏强运行一、本周国内主要现货走势图：